L'eldorado des prix de transactions dans la santé

Le choc de la pandémie pousse en 2021 les multiples d'EBITDA (notion assez proche du résultat d'exploitation) à près de 16,6 pour une entreprise du secteur médical, notamment laboratoires, cliniques, biotechs. En d'autres termes, les acquéreurs entendent payer plus de 16 années de bénéfices actuels ou plutôt anticipent des progressions exceptionnelles de résultats pour demain. Aux États-Unis, les multiples peuvent même monter jusqu'à 20 fois. En effet, les fonds d'investissement croulent sous les liquidités et doivent investir les sommes reçues de leurs propres investisseurs. Le temps d'emploi des fonds est important lorsque l'on promet des rentabilités proches de 15 % l'an et la concurrence pousse alors les prix des belles cibles. Le laboratoire Cerba qui vient de passer sous le contrôle du suédois EQT pour 4,5 milliards de valorisation - un jumbo deal - a annoncé depuis débourser 1,2 milliard pour le diagnostic italien Lifebrain1 (360 sites),...